Investir dans Berkshire Hathaway: bonne ou mauvaise idée?

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L'action de catégorie A de Berkshire Hathaway (BRK.A-NYSE), le holding que dirige Warren Buffett depuis 1962, vaut aujourd'hui $100,180 l'unité. Pas vraiment abordable pour le commun des mortels... L'action de catégorie B (BRK.B-NYSE) vaut quant à elle $3,350, nettement plus accessible mais ça demeure dispendieux pour celui qui aimerait s'en procurer une dizaine... Le conseil d'administration de la vénérable institution vient cependant d'approuver une division d'actions (split) de 50 pour 1 pour l'action de catégorie B qui la rendra définitivement plus abordable: au cours de fermeture d'hier, cela aurait signifié un prix de $67 l'unité.

Est-ce que ce titre deviendra ainsi une bonne occasion de placement pour le simple investisseur comme vous et moi? Je n'en suis pas sûr. J'ai la plus grande admiration pour Warren Buffett, le plus grand investisseur de tous les temps, mais on ne peut oublier que l'Oracle d'Omaha aura 80 ans en août prochain. Et Berkshire Hathaway c'est d'abord et avant tout la sagesse et le génie de Warren Buffett. Quand il ne sera plus là, que deviendra Berkshire?

Qu'en pensez-vous?

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Face à ce marché imprévisible, même Warren Buffett s'est trompé

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Hier se tenait l'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway, le holding dirigé par l'investisseur le plus célèbre de la planète, Warren Buffett. Il a admis avoir commis quelques erreurs au cours des derniers mois, entre autres, d'avoir acheté des actions de Conoco Phillips (COP-NYSE) alors que le prix du pétrole était élevé, il n'avait pas anticipé la chute spectaculaire de son cours qui allait entraîner avec elle à la baisse les titres pétroliers.

Dans le cas des énormes investissements de Berkshire Hathaway dans Goldman Sachs Group (GS-NYSE) et dans General Electric Co. (GE-NYSE), comme il s'agit d'actions préférentielles garantissant un important dividende protégé, à première vue, ce ne sont pas de mauvais investissements en soi.

Cependant, ces deux transactions incluaient également des warrants qui donnent la possibilité d'acheter éventuellement des actions communes de ces deux compagnies à un prix prédéterminé: pour Goldman Sachs Group le prix fixé était de $115, pour General Electric de $22.25. Si Warren Buffett avait mieux évalué la chute des marchés, en particulier des titres financiers, nul doute qu'il aurait pu négocier de meilleurs warrants quelques mois plus tard. Le titre de Goldman Sach s'est écroulé pour atteindre $47.41, deux mois après l'investissement massif de Berkshire Hathaway, il est remonté à $90 aujourd'hui: quelques semaines d'attente et ces warrants auraient donc pu être obtenus à des prix nettement plus bas. Quant à elles, les actions de General Electric, minées par sa division financière (GE Capital), ont connu depuis une chute de 65% de leur valeur, elles se transigent actuellement à $8.51, rendant les warrants obtenus par Buffett très peu attrayants pour l'instant.

Comme quoi, même le plus brillant et le plus sage investisseur de tous les temps a été quelque peu dépassé par ce marché invraisemblable que nous traversons depuis dix-huit mois. Imaginez alors le désarroi du simple investisseur, comme vous et moi. D'une certaine façon, on peut se consoler du piètre rendement de nos investissements, en se disant que ce marché là, il était vraiment imprévisible, même pour le meilleur d'entre nous.

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Citations de Warren Buffett

Demain, à Omaha, aura lieu l'assemblée annuelle de Berkshire Hathaway (BRK.A et BRK.B au NYSE), quels seront les propos du plus grand investisseur de tous les temps, dont le jugement, la sagesse et l'humour n'ont pas d'égal...

En attendant, quelques citations de l'Oracle d'Omaha:

« Quelqu'un s'assoit à l'ombre aujourd'hui, parce que quelqu'un d'autre a planté un arbre il y a longtemps. »

« Je veux pouvoir expliquer mes erreurs. C'est pourquoi je ne fais que des choses que je comprends. »

« Quand on est dans un trou, la pire chose à faire est de continuer de creuser. »

« Quand un dirigeant avec une réputation d'excellence s'attaque à une entreprise avec une réputation de médiocrité, c'est la réputation de l'entreprise qui demeure intacte. »

«Les prévisions vous en disent beaucoup sur ceux qui les font, elle ne vous disent rien sur l'avenir.»

« Ne demandez jamais à un barbier si vous avez besoin d’une coupe de cheveux. »

« Mieux vaut avoir approximativement raison qu'avoir précisément tort. »

« Dans le monde des affaires, malheureusement, le miroir arrière est toujours plus clair que le pare-brise. »

« Si jamais vous vous retrouvez dans un bateau qui coule, l'énergie pour changer de bateau est plus productive que l'énergie pour colmater les trous. »

« Vous n'avez pas raison parce que d'autres sont d'accord avec vous. Vous avez raison parce que vos faits sont exacts et que votre raisonnement est juste. »

« La plupart des gens s’intéressent aux actions quand tout le monde s’y intéresse. Le moment d’acheter est quand personne ne veut acheter. Vous ne pouvez acheter ce qui est populaire. »

« Quand vous recherchez des gens à recruter, vous devez rechercher trois qualités : l'intégrité, l'intelligence, et l'énergie, s'ils ne possèdent pas la première, les deux autres vous tueront. »

« C'est quand la mer se retire qu'on voit ceux qui se baignent nus. » (les entreprises lorsqu'une récession se présente...)

« Si vous ne connaissez pas les bijoux, connaissez le bijoutier. »

«Un sondage n'est pas un substitut à la réflexion»

Et quelques unes en anglais:

"Chains of habit are too light to be felt until they are too heavy to be broken."

"In the short run, the market is a voting machine. In the long run, it's a weighing machine."

"Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful."

"Risk comes from not knowing what you're doing."

"Wide diversification is only required when investors do not understand what they are doing."

"[On the dot-com bubble:] What we learn from history is that people don’t learn from history."

"Diversification may preserve wealth, but concentration builds wealth."

"Invest within your circle of competence, It's not how big the circle is that counts, it's how well you define the parameters"

"I never attempt to make money on the stock market. I buy on the assumption that they could close the market the next day and not reopen it for five years."

"I don't look to jump over 7-foot bars: I look around for 1-foot bars that I can step over. "

"Look at market fluctuations as your friend rather than your enemy; profit from folly rather than participate in it."

" There seems to be some perverse human characteristic that likes to make easy things difficult. "

"Time is the friend of the wonderful company, the enemy of the mediocre."

"We believe that according the name 'investors' to institutions that trade actively is like calling someone who repeatedly engages in one-night stands a 'romantic.' "