L'impact de la valeur de la monnaie américaine sur les coûts d'investissement

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Dans quelle direction s'en va la valeur du dollar américain? La question est importante pour l'investisseur canadien ou européen, parce qu'elle aura un impact sur le rendement futur des investissements qui sont faits aujourd'hui.

Devant les incertitudes boursières et économiques, le dollar américain s'est transformé en valeur refuge pour plusieurs au cours des derniers mois: sa valeur a ainsi augmentée de façon importante. Alors que les dollars américain et canadien s'échangeaient pratiquement à parité à la fin juillet, le taux de change est maintenant de près de $1,25 canadien pour un dollar américain. Si on ajoute à cela des frais de plus de 2% lors de l'achat du dollar américain et d'un autre 2% lors de sa reconversion éventuelle en dollar canadien, c'est donc, près de $1.30 canadien qu'il en coûte pour chaque dollar américain. C'est même un peu plus, parce qu'au moment de la reconversion en dollar canadien, si votre placement a fructifié entre-temps, le pourcentage des frais de conversion s'appliquera sur une somme plus élevée.

Je ne suis pas un spécialiste des questions monétaires, mais il semble exister un certain consensus pour prévoir une baisse de la valeur du dollar américain d'ici un an, au fur et à mesure que la crise économique s'atténuera et que le dollar US cessera progressivement de jouer son rôle de valeur refuge. Le poids de la dette américaine serait un autre élément qui soutiendrait cette tendance.

Pour ma part, je crois que sur une longue période, la valeur moyenne du dollar américain sera toujours plus élevée que celle du dollar canadien (environ $1.10), parce que l'économie américaine est plus puissante et plus diversifiée. Il y a donc, selon moi, un frais supplémentaire de l'ordre de 15 à 20% (en incluant les frais de conversion) pour l'investisseur canadien qui achète des titres américains présentement. Il y a également l'impact fiscal, les dividendes américains hors REER sont davantage taxés au Canada que ceux des entreprises canadiennes (une aberration fiscale, on pénalise le rapatriement d'argent vers le Canada...). Ceci étant dit, si vous croyez que la valeur des titres américains que vous sélectionnez doublera ou plus d'ici quelques années, le placement peut être amplement justifié.
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On s'en va où?

Le dollar canadien a atteint 1,10$ US durant la nuit, jusqu’où peut-il monter? Devrait-on plutôt se demander jusqu’où peut descendre le dollar US? Ce dernier continue sa chute, suite à la mention par un haut dirigeant chinois que le gouvernement devrait se diversifier davantage dans d’autres devises, les chinois détiennent beaucoup, beaucoup de dollars américains. La situation est complexe à suivre pour un simple investisseur. Doit-on attendre que la situation se calme avant de déposer sa mise?

Le prix du baril de pétrole approche du 100$, autre facteur ambivalent pour les canadiens : sa croissance fait monter le dollar permettant d’assainir davantage les finances publiques mais cela freine les exportations et pourrait ainsi nous mener au ralentissement économique en 2008 et éventuellement à une baisse forcée du taux directeur de la Banque du Canada. Cette dernière affirme qu’elle n’a pas l’intention d’intervenir pour l’instant pour freiner la montée du huard, encore préoccupée qu’elle est par le contrôle de l’inflation. Que nous réserve les prochains jours et la prochaine année? Pas facile de s’y retrouver.

Attendre que le dollar canadien atteigne 1,10$ avant d'acheter des titres américains, ou investir maintenant?

Plusieurs économistes croient que le dollar canadien va atteindre bientôt la barre du 1,10$ face à la devise américaine. La baisse de 0,25 du taux directeur de la FED aujourd’hui ne devrait qu’accélérer la tendance à la hausse du huard, à moins que la Banque du Canada ne réduise à son tour le sien. Les titres américains avec un dollar canadien à 1,06$ sont de plus en plus attrayants pour les investisseurs québécois et canadiens. La même chose est vraie pour les investisseurs européens: l'euro a atteint mercredi un niveau record face à la devise américaine, 1,45$.

Le seul hic, c’est que si le dollar canadien continue à monter, les aubaines d’aujourd’hui risquent de l’être davantage dans quelques semaines, si les prix sont les mêmes et que le pouvoir d’achat du dollar canadien a augmenté de 3 ou 4%… D’un autre côté, les mois de novembre et de décembre sont habituellement des mois forts sur les bourses américaines, ce qui risque de faire monter le prix des actions. Faut-il attendre que le dollar canadien ait atteint la barre des 1,10$, peut-être en décembre, pour faire ses emplettes de Noël sur le marché américain? Ou, faut-il magasiner maintenant et ne pas risquer une hausse des prix à l’approche de Noël?