Que valent les banques irlandaises?

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Deux titres de banques irlandaises dont je possède des actions, Bank of Ireland (IRE-NYSE, $8.05) et Allied Irish Bank (AIB-NYSE, $3.79), étaient en chute libre depuis quelques semaines, hier, après un début de séance désastreux, ils se sont soudainement redressés pour finir la journée en hausse. Des joueurs à découvert qui misaient sur la descente des titres depuis plusieurs séances ont probablement été pris de court par leur redressement, d'où la soudaine remontée.

Rien de nouveau dans tout cela, ces deux titres sont de véritables montagnes russes depuis un an: les investisseurs sont déchirés entre le potentiel de valeur réelle de ces deux grandes institutions et leur éventuel besoin de recapitalisation, suite à la dévalorisation des prêts immobiliers qu'elles possèdent.

Cette incertitude est le genre de terrain dont raffole les manipulateurs boursiers (petits et grands) qui siphonnent ces deux titres en misant à tour de rôle sur leurs mouvements à la hausse ou à la baisse, accentuant leur volatilité à l'extrême.

Depuis un an, dans plusieurs messages, je me suis posé les mêmes questions sur la valeur de ces deux titres et de la banque britannique Lloyds TSB Group (LYG-NYSE). Cette dernière a déjà procédé à un important exercice de recapitalisation qui a fortement augmenté le nombre d'actions en circulation. Est-ce le même sort qui attend également les deux grandes banques irlandaises? Quelle est la valeur réelle de ces deux titres au delà de la manipulation boursière dont ils sont les proies?

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Dure semaine pour les banques

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À chaque fois qu'on croit avoir touché le fond avec la crise des institutions financières, des nouvelles négatives sur des besoins de recapitalisation additionnelle apparaissent qui font descendre les titres encore plus bas. Cette semaine, de telles nouvelles ont touché Citigroup (C-NYSE) et Bank of America (BAC-NYSE), entraînant l'ensemble du secteur à la baisse. Le KBW Bank Index qui regroupe les principales banques américaines a ainsi chuté de plus de 20% cette semaine. Depuis février 2007, cet indice a perdu près de 75% de sa valeur. On ne parle pas ici de fragiles petites entreprises à l'étape du démarrage, on parle des plus grandes banques du pays qui est encore étiqueté de "plus grande puissance économique" de la planète.

Les banques européennes n'ont pas fait mieux, plusieurs ont chuté de façon spectaculaire au cours de la semaine. Le titre de Barclays (BCS-NYSE) a ainsi ouvert lundi matin à $11.18, pour se retrouver à $5.71 en cours de séance hier, ce qui représentait alors une chute de près de 50% à l'intérieur de quelques jours! Le titre a remonté en fin de séance pour clôturer à $7.25. Assez impressionnant comme randonnée en montagnes russes! D'autres titres comme la Allied Irish Banks (AIB-NYSE), la Lloyds Tsb Group (LYG-NYSE) et la Bank of Ireland (IRE-NYSE) ont également connu des mouvements spectaculaires. Il va sans dire, que les spéculateurs adeptes de la vente à découvert (short selling) s'en donnent à coeur joie quand sortent ces nouvelles sur le niveau douteux de capitalisation de certaines banques, leurs interventions accentuant davantage les mouvements à la baisse.

Est-ce possible qu'après tous ces mois, on en soit encore à se demander quelle est la situation réelle des grandes banques? Comment le simple investisseur peut-il s'y retrouver devant une pareille opacité de l'information...

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