Pas grand chose à espérer d'ici le printemps...

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J'espérais un rebond de fin d'année, suite au désastreux mois d'octobre que les marchés boursiers ont connu. Je m'attends maintenant, au mieux, à un maintien au niveau actuel d'ici le printemps.

L'arrivée d'un nouveau président aux USA et d'une équipe compétente, avec une vision de l'intérêt collectif, est un évènement très positif pour les investisseurs: l'administration Obama va redresser l'économie américaine et tôt ou tard les marchés vont en bénéficier, mais ça va prendre du temps... Les annonces sur les mises à pied se multiplient, les chiffres sur l'emploi annoncés vendredi dernier aux États-Unis, sont encore plus inquiétants que ce que j'avais prévu. La confiance des consommateurs américains est à son plus bas, les emplettes de Noël seront faites avec modération et retenue...

La situation de GM qui risque de se placer sous la loi de la protection contre les faillites au début 2009, aura également un effet d'entraînement sur des milliers de fournisseurs. On disait: ce qui est bon pour GM est bon pour les États-Unis... La situation chez Ford est Chrysler n'est guère mieux. Les trois grands de l'automobile ne seront plus le moteur de l'économie américaine. L'industrie automobile américaine devra se repenser et vite, accepter d'être plus petite, revoir ses modèles, être plus réaliste dans ses conditions salariales pour espérer un jour être compétitive.

Les marchés ont tellement reculés depuis le début de l'année que plusieurs grands investisseurs vont liquider massivement les titres les plus amochés d'ici la fin de l'année, comme Icahn vient de le faire pour Lear Corporation, pour pouvoir déclarer les pertes de capital, quitte à les racheter au début 2009. Et puis, les résultats trimestriels jusqu'à date sont peu encourageants, surtout les prévisions des entreprises pour le prochain trimestre, comme celles qu'a faites Cisco Systems.

Alors, le rebond d'ici la fin de l'année, je n'y compte plus vraiment. Tout au mieux, le maintien du Dow Jones dans la zone des 8,000/9,000 points. C'est mon modeste point de vue. Peut-être une timide remontée après les fêtes (January effect), avec le rachat de certains titres précédemment vendus pour des fins fiscales en fin d'année. Les premiers signaux d'un réel redressement à l'horizon devraient attendre au printemps, avec l'éclosion des premiers bourgeons...

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