J'ai une excuse, ce titre là, je l'avais repéré avant de faire la promesse de ne plus fouiller dans les poubelles du marché... Baytex Energy Corporation (BTE-TSX et BTE-NYSE) me semble offrir un potentiel intéressant à son cours actuel ($3.17 à l'ouverture ce matin à Toronto). Sa valeur en bourse équivaut à 40% de sa valeur aux livres ($8.14). Bon, je sais que la valeur aux livres est souvent trompeuse et peut être revue à la baisse, suite à une révision de la valeur réelle des actifs, d'autant plus que la valeur des deux produits de cette compagnie, le pétrole et le gaz naturel, est difficile à déterminer. Combien valent réellement les ressources pétrolières et gazières de cette compagnie? Ça dépendra, en bonne partie, du coût du baril de pétrole sur les marchés dans les années à venir, et ça, qui peut vraiment le prévoir...
Pour ce type de titres d'un secteur en difficulté, les liquidités, les flux de trésorerie et les dettes sont des éléments majeurs à analyser. Baytex a peu de liquidité et des flux de trésorerie disponibles (free cash flow) négatifs au cours des trois derniers trimestres. Est-ce que cela pourrait l'amener à connaître une difficulté de paiement pour ses dépenses courantes? Cela serait catastrophique pour le cours du titre. Je crois comprendre d'après la présentation ci-dessous, qu'elle aurait accès à une marge bancaire qu'elle pourrait utiliser dans un tel cas. Sa dette à long terme ne semble pas causer de problèmes si je me fie à cette présentation récente de la compagnie: pas de remboursements majeurs qui arrivent à maturité avant 2021.
Qu'en pensez-vous?
La présentation de Baytex suite au dépôt de son dernier rapport trimestriel: Baytex - August presentation
Site de la compagnie: Baytex Energy Corporation
Site de la compagnie: Baytex Energy Corporation
3 commentaires:
Même analyse.
Pibo
Opère à perte depuis 2014. L'an 2017 sera aussi à perte et possiblement 2018 aussi. Donne l'impression que tant que le prix du crude sera sous $65 qu'il sera impossible d'opérer à profit. La dernière fois qu'elle était à profit, le prix du crude excédait $70,00, Aucun achat d'insider dans les 6 derniers mois malgré la déprime du titre mais une vente de $465K en début Août 2017. Ça ne sent pas très bon.
Tu soulèves de bons points. Le cours à venir du pétrole est effectivement crucial, puisque l'entreprise a une dette imposante, mais comme les composantes les plus importantes de cette dette arrivent à maturité qu'en 2021, cela m'apparaît moins critique, du moins pour l'instant.
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