Espérer un recul temporaire des marchés...

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C'est un peu paradoxal, après des mois a espérer une remontée boursière, je prendrais bien un petit recul temporaire des marchés. Genre, un retour de l'indice Dow Jones vers les 7200 points. C'est que j'aimerais bien y entrer modestement, avec quelques petits investissements sur certains titres que je possède déjà et qui ont été sérieusement malmenés au cours des derniers dix-huit mois.

L'indice Dow Jones vient de remonter de près de 25% en quatre semaines, malgré une récession mondiale qui prend racines. Les 633,000 pertes d'emploi en mars et le taux de chômage à 8.5% aux États-Unis ne semblent pas arrêter la vigueur retrouvée des investisseurs. La confiance qu'inspire l'administration Obama doit y être pour beaucoup: enfin, les États-Unis sont dirigés par un président intelligent qui a une vision pour l'avenir de son pays. Mais tout de même, avec le début, la semaine prochaine, de la publication des résultats financiers pour le premier trimestre de l'année... ne devrait-on pas assister à un refroidissement temporaire des ardeurs?

Allez, un petit recul, on entre, et puis on repart définitivement vers le haut!

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Quelle idée de démarrer un blog sur la bourse le 15 septembre 2007...

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Le 15 septembre 2007, les marchés boursiers allaient plutôt bien, depuis mars 2003 que les indices grimpaient de façon régulière: en 4 ans et demie, le S&P 500 avait presque doublé, passant de 800 à plus de 1500 points. Mes investissements durant cette période avaient suivi la tendance des marchés et même, fait un peu mieux. J'eus alors la brillante idée ce samedi après-midi du 15 septembre 2007 de démarrer un blog sur la bourse. Je m'étais dit que ce serait sympathique d'échanger avec d'autres simples investisseurs sur cette passion que nous avions en commun. Quel timing!

Quand on démarre un blog, peu importe le sujet, le défi c'est de se faire connaître. On écrit pour être lu, après tout. La blogosphère compte des millions de blogs, ce n'est pas évident de sortir de l'anonymat. J'ai utilisé dans les premiers temps une stratégie marketing plutôt ratoureuse: j'ai envahi les différentes sections du forum Webfin pour y laisser des messages sur différents sujets en laissant ma carte de visite, l'adresse de mon blog, à la fin de chaque message. Les administrateurs du forum boursier le plus populaire au Québec ont été tolérants avec moi, je les en remercie. Grâce à eux, j'ai pu me développer un premier noyau de lecteurs. Au fil des mois, j'ai tenu le coup, lorsque périodiquement je frappais un mur dans mon inspiration et que je remettais en question la pertinence de continuer.

Depuis le 15 septembre 2007, l'indice S&P 500 a perdu en moins de dix-huit mois près de 50% de sa valeur, passant de 1484 points à 770 aujourd'hui. Ce n'était vraiment pas la période idéale pour démarrer un blog boursier. J'ai démarré ma "petite entreprise" au début d'une des périodes les plus négatives de l'histoire des marchés boursiers.

Imaginez l'inverse, si les marchés avaient doublé leur valeur, nous aurions partagé ensemble ces moments d'allégresse boursière, nous félicitant mutuellement de nos coups les plus fumants... Mais là, c'est le contraire avec ce marché de déprime: ce n'est pas évident de vous entretenir quasi quotidiennement de ce sujet qui devient quasiment lugubre. Il y a des jours où j'aurais davantage envie d'aborder des sujets plus légers, de rigoler avec vous, plutôt que de faire le bilan d'une autre semaine marquée par la chute des cours boursiers.

Je me dis que les titres des institutions financières sont tellement rendus bas, qu'ils ne peuvent plus descendre vraiment plus bas (Citigroup à $1.95!). Je me dis que General Electric à $9.38, ça ne peut pas rester là bien longtemps. Je me dis qu'à ces niveaux, il n'y aura bientôt plus de motivation à vendre et que la situation va s'inverser rendue à un certain seuil. On dit que c'est lorsque le simple investisseur est complètement déprimé que les marchés s'apprêtent à changer de direction, je le suis, alors ça doit être bon signe.

Malgré ma déprime d'investisseur, je crois vraiment que cette fois le fond est proche, encore deux ou trois séances de déprime, l'indice Dow Jones qui frôle les 7000 points et hop, on repart vers le haut! Il ne faut pas désespérer, le début de la remontée n'est peut-être pas loin. Je sais, j'ai dit ça quand l'indice Dow Jones était rendu à 11000 points, puis à 10000, 9000, 8000... Est-ce que je fais encore preuve d'un optimisme non fondé? On s'en reparle dans un mois.

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Le bottom fishing est un sport hasardeux

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En une journée, les marchés ont perdu ce qu'ils avaient mis une semaine à gagner. La violence de la réplique des "bears" est révélatrice de leur force. L'économie américaine est tellement inquiétante qu'il devient hasardeux d'essayer de trouver le fond, de s'aventurer à faire du "bottom fishing", embarquer dans ce marché est actuellement une entreprise risquée.

Il y a plein d'occasions d'achat dans ce marché dans une perspective de long terme, j'en mentionne régulièrement sur ce blog et je suis persuadé que vous en voyez également plusieurs que vous pourriez me suggérer. Le hic, c'est que le prix que vous allez payer aujourd'hui, bien que attrayant à première vue, est peut-être encore trop élevé par rapport à celui qui s'offrira à vous dans quelque temps, quand l'ampleur de la récession américaine sera davantage visible. Est-ce que la déprime des marchés amènera alors l'indice Dow Jones à 7,000 points, le S&P 500 à 700 points et le TSX sous les 7,500 points? Si de tels fonds étaient atteints, ce qui semble une aubaine aujourd'hui, nous apparaîtra trop cher payé.

Certains jours, j'ai envie de mettre une pancarte devant ce blog: "Fermé jusqu'au printemps". Je me sens un peu mal à l'aise de parler d'une "occasion d'achat", en pensant que le titre pourrait reculer d'un autre 10 ou 15%. D'un autre côté, même si le jour J n'est pas encore en vue, il faut se préparer, ouvrir nos radars, remplir notre liste de surveillance de titres prometteurs. Même si l'on décide de ne pas acheter maintenant, il faut se préparer longtemps à l'avance, pour être prêt quand on aura l'impression que le point de retournement est en vue.

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Que nous réserve la séance de demain?

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Lorsqu'on observe la chute des marchés boursiers nord-américains aujourd'hui, on observe des pointes spectaculaires vers le bas en cours de séance qui ressemblaient à de la panique, à de la capitulation pure et simple.

Le TSX vers 10h45 a piqué à 9617 points, ce qui représentait, à ce moment, un recul de 1185 points ou 11%, en comparaison de son niveau à la fermeture vendredi! L'indice Dow Jones vers 14h45 a chuté à 9525 points, ce qui correspondait à une baisse de 800 points ou 7,7%, en comparaison de son prix à la fermeture vendredi! Le S&P 500 effectuait au même moment un recul similaire: atteignant 1007 points, ce qui équivalait à une repli de 8,3%.

Les trois indices, après ces creux vertigineux, se sont redressés: le TSX a terminé la journée avec un recul de 5,3%, l'indice Dow Jones avec un repli de 3.6% et le S&P 500 avec une perte de 3,9%. Est-ce que ces pointes de panique qui auront amené les acheteurs à sortir assez rapidement de leur retraite pour profiter des aubaines, étaient des creux qui annoncent un redressement ou, ont-elles provoqué un simple sursaut temporaire?

Scénario optimiste: les milliards de dollars que les gouvernements s'apprêtent à réinjecter dans les banques, devraient éventuellement dégeler le crédit et réactiver les économies. Scénario pessimisme: la spirale récessionniste est trop avancée, il n'y aura rien pour l'arrêter, les profits des entreprises vont chuter et avec eux, les marchés boursiers. À vous de choisir, moi je ne m'aventure plus sur ce terrain...

P.S. Le 1er juillet, je me risquais à identifier les 11000 points de l'indice Dow Jones comme étant le plancher d'où repartirait le redressement espéré. J'étais dans l'erreur. Un lecteur qui utilise le surnom de Symbiose, prédisait pour sa part qu'en septembre l'indice atteindrait les 10000 points, il ne s'est trompé que de quelques jours...

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Dow Jones à 10000 points, le fond?

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L'indice Dow Jones vient de défoncer le seuil des 10000 points pour immédiatement revenir au dessus, puis a redescendu rapidement encore plus bas. Est-ce que l'atteinte des 10000 points marquera un retournement? La déprime des marchés peut-elle l'envoyer encore plus bas? Les prochaines heures de la présente séance seront révélatrices du moral des investisseurs.
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Rien de bon en vue à court terme

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L'indice DOW JONES a terminé la journée (11453 points, -3%) sous son support de janvier dernier (11508). On semble avoir défoncé le plancher des 11500 points pour de bon, le prochain support serait vers les 11000 points, niveau atteint en août 2006. Ceci dit, je connais bien peu de choses à l'analyse technique, mais à l'oeil, même un néophyte comme moi peut repérer ce nouveau support.

Il faut dire que les recommandations négatives de plusieurs analystes sur les secteurs de l'aéronautique et de l'automobile et les prévisions timides de Research in Motion pour son prochain trimestre, semblent avoir asséné le coup de grâce aux derniers "bulls" qui résistaient encore tant bien que mal.

C'est le temps d'ouvrir son radar, la déprime actuelle crée des opportunités, il reste à les trouver en attendant un signal de redressement.
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Que nous réserve la prochaine semaine?

La dernière semaine a été éprouvante pour les investisseurs, en particulier pour ceux qui détiennent des titres technologiques : l’indice NASDAQ a chuté de 6,5% en cinq séances. Les entreprises technos s’en étaient mieux tirées que les autres depuis la fin de l’été, la correction des derniers jours ne ramène toujours pas l’indice NASDAQ au niveau de son creux du mois d’août. Par contre, l’indice DOW JONES et le S&P 500 y sont presque revenus : est-ce là un plancher à partir duquel pourrait s’effectuer une remontée de fin d’année?

Vendredi après-midi, pendant une heure, les titres financiers se sont mis à remonter de façon importante, laissant croire que le creux de la vague avait peut-être été atteint pour les banques éclopées. Puis, soudain, en quelques minutes en fin de séance, une brusque descente effaçait en bonne partie cette remontée.

Les marchés sont visiblement nerveux, plusieurs investisseurs se sont déjà réfugiés du côté de l’or et des obligations : la crise des prêts de type "subprime" et les perspectives de ralentissement économique aux U.S.A. et en Europe pèsent lourd. Historiquement, les mois de novembre et de décembre sont des mois de croissance pour les actions sur les marchés. Est-ce que les prochaines semaines confirmeront cette tendance ou sera-t-elle contredite par le contexte particulier que nous traversons?