Le titre d'Amazon.com (AMZN-Nasdaq) se transige aujourd'hui à $1,156 l'action. Cela équivaut à un ratio Cours de l'action/Bénéfices par action (C/BPA ou P/E) de 294! À titre comparatif, le C/BPA de Apple (AAPL-Nasdaq, $174.96) est de 19! Celui de la plupart des grandes sociétés américaines se situe entre 15 et 20. La valeur boursière de Amazon équivaut à 22 fois sa valeur aux livres, cette dernière est de $51.83 l'action!
Ce prix exorbitant de l'action d'Amazon serait justifié par la croissance exponentielle que serait appelée à connaître l'entreprise. Je veux bien, mais pour atteindre un jour un ratio C/BPA de 19 comme Apple, le bénéfice annuel par action d'Amazon devrait passer du $3.91 actuel à $60.84 par action! Toute une remontée pour une entreprise qui se situe finalement surtout dans le secteur extrêmement compétitif du commerce de détail, où elle parvient à atteindre des marges nettes entre 1 et 2%. Vous allez me dire que ce qui compte ce sont les flux de trésorerie qu'elle génère qui vont lui permettre de s'étendre vers d'autres activités plus rentables. Je veux bien, mais même sous cet angle, avec un ratio cours/flux de trésorerie disponibles (free cash flow) de 79, Amazon est très loin de la performance d'Apple pour ce ratio qui est de 18 ou de celle de son principal concurrent, Wal-Mart Stores (WMT-NYSE), qui a un ratio inférieur à 17!
Amazon a profité de l'effet de surprise dans le commerce de détail en s'imposant dans le commerce en ligne pendant que les anciens joueurs dominants ne savaient trop comment réagir. Je regarde aller Wal-Mart (WMT-NYSE), Best Buy (BBY-NYSE) et Home Depot (HD-NYSE), je crois que ces entreprises du commerce de détail ont maintenant bien compris les nouvelles règles du jeu et qu'elles ne s'en laisseront plus imposer par Amazon. Je ne vois pas comment on peut justifier le cours actuel d'Amazon, il m'apparaît complètement démesuré.
5 commentaires:
Bien d'accord avec le texte. J'ajouterai que si il y a un réajustement important des stocks vedettes vedettes américains genre, Amazon, Facebook, Tesla et autres on en subira tous l'onde de choc même si on évite la folie de la surenchère avec des compagnies qui ont des cours plus bas.
Pibo
En 2014, alors que le S&P500 était en pleine progression, Amazon a vu son action passer de $400 à $280, une baisse de 30%, sur une période d’à peine 4 mois. Ça lui a pris un an pour s’en remettre et récupérer ses pertes. Pourtant, le potentiel d’Amazon était aussi reconnu à l’époque.
Quand le S&P va plafonner et piquer du nez (on sait tous que ça va arriver un jour), Amazon va se retrouver où? S’il peut baisser de 30% alors que la bourse est en nette progression, de combien pourrait être ce pourcentage le jour ou le S&P500 se mettra à régresser? Si je détenais le titre d’Amazon et que mon coût moyen serait de $200, $400 ou même $600, une baisse de 10%-20% de son cours actuel ne me ferait pas brailler. Mais acheter un titre aujourd’hui avec un coût moyen de $1186 (son cours actuel), serait-ce prudent? Pour moi le risque est trop grand et rendu à ce niveau, je préfère passer mon tour.
Investir dans Amazon sans acheter d'actions d'Amazon ?
Intertape polymer : ITP.To fournit le ruban à la compagnie et ma fois à 15 comme p/e c'est pas mal moins cher et moins risqué avec un beau dividende en prime.
Tiré du site : "Les Affaires" :
Intertape Polymer (ITP, 21,24$): l’effet Amazon gonfle un bon filon de croissance
Le commerce en ligne devient discrètement une source de croissance interne de plus en plus intéressante pour le fabricant de rubans adhésifs de Ville St-Laurent.
Intertape Polymer vend en effet un ruban en papier qui peut être encolé avec de l’eau pour sceller les boîtes qui servent à la livraison des marchandises achetées en ligne. Le géant Amazon(AMZN 1195,83$US) est son plus gros client.
Michael Doumet, de Banque Scotia, estime que ce ruban et son applicateur - qui représentent déjà 10% des revenus d’Intertape - croissent à un rythme de 15% par année.
L’analyste imagine que ces ventes pourraient passer de 150 à 200M$ d’ici deux ou trois ans, ajoutant 3% à sa croissance interne.
Un nouvelle usine plus efficace aux États-Unis augmentera aussi la capacité de production et devrait ajouter 15% au benefice d’exploitation d’Intertape d’ici trois ans, prévoit aussi l’analyste.
L’usine flambant neuve de Caroline du Nord sera pleinement fonctionnelle au premier trimestre de 2018 et déjà Intertape investit pour en doubler la capacité.
Cette gamme de rubans en papier comporte d’autres avantages. Intertape obtient en effet des ventes dans un créneau où l’entreprise concurrence moins directement les fabricants asiatiques de rubans adhésifs à bas prix et de celle du géant 3M(MMM, 234$US).
Ce produit diminue aussi la proportion des ventes de la société qui subissent la volatilité du prix de la résine.
M. Doumet croit que la société envisage des acquisitions dans ce créneau, dans l’emballage de protection par exemple, afin de prendre plus de place dans ce marché qu’elle domine à 80% en Amérique du Nord.
À un cours inférieur à 23$, les investisseurs ne paient essentiellement rien pour les projets d’expansion déjà en chantier, qui ont le potentiel d’ajouter 40% au bénéfice d’exploitation.
Son cours cible de 27% laisse entrevoir un généreux gain potentiel de 29%.
Pibo
Intéressant comme analyse Pibo. Je fais un peu la même analyse pour Supremex (SXP-TSX) qui fabrique des enveloppes en carton et autres produits d'emballage qui peuvent servir pour les envois de produits commandés par commerce électronique (pas uniquement Amazon). Je ne sais pas si l'entreprise cible ce créneau, mais il y a là un potentiel intéressant pour elle.
Oui c'est vrai pour SXP,To, je faisais pas ce lien mais ça se ressemble beaucoup effectivement. Bonne observation..... De plus les deux ont beaucoup de potentiel mais aussi des problèmes de croissance.
--Depuis le 24 novembre la Banque Nationale a cessé de couvrir le titre de Supremex.
--Supremex a un dividende encore meilleur que ITP.To.
--ITP.To a de plus haut revenus.
--Supremex a moins de dettes mais ITP.To a beaucoup investit dans sa nouvelle usine de Caroline du Nord (voir plus haut)
--Hier le CFO de SXP vient de rendre son tablier???? Rarement bon signe
--ITP a parfois manqué le consensus lors de ses derniers trimestres et a eu quelques ratés que l'on peut attribuer à des ajustements de croissance sauf le dernier trimestre qui fut très bon côté profitabilité.
--Je crois que le défi de reconversion de SPX est supérieur à ITP. ITP est plus avancé dans sa croissance. Ca nouvelle usine est fonctionnelle.
--Point de vue concurrence je crois que les deux titres devront se battre férocement mais ont des créneaux de niche.
Pibo
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